13 de abril de 2026 Las tensiones económicas globales se han intensificado en los últimos 15 meses. El comercio global se ha caracterizado por distorsiones en los flujos comerciales, asociadas a la imposición de aranceles, la aplicación de subsidios y múltiples medidas regulatorias. Esto generó una mayor incertidumbre en la actividad productiva y en los mercados financieros. Las cadenas de producción se han fragmentado y los costos están aumentando. Esta tendencia se ha visto exacerbada recientemente por la guerra en Irán y su efecto en el aumento de los precios del petróleo y, por tanto, en el resto del sector energético.
El entorno económico es más volátil y las previsiones de crecimiento económico se han revisado a la baja, mientras que las de inflación van en aumento, lo que siempre es una combinación problemática. La inflación general en Estados Unidos aumentó al 3,3 por ciento en marzo pasado, el nivel más alto en dos años (frente al 2,4 por ciento en febrero). La inflación es uno de los indicadores más sensibles en la configuración de las condiciones actuales y su aumento era predecible (al igual que ocurrió en México, donde el INPC alcanzó en marzo un nivel anual récord de 4.59 por ciento; por encima de la meta de 3 por ciento y el rango de fluctuación entre 2 y 4 por ciento). Esto afectará a las tasas de interés de referencia fijadas por la Reserva Federal, que podría volver a subirlas (lo que, en consecuencia, ejercerá presión sobre la tasa fijada por el Banco de México, especialmente después de que la bajó inesperadamente en la última reunión del Consejo de Gobierno).
La discusión abierta se enmarca en la magnitud del impacto nocivo que pueden causar las condiciones actuales, en medio de la guerra. En el contexto de las consecuencias generales, existen condiciones especiales como las consecuencias del creciente nivel de los precios de la energía -especialmente el gas natural y su relación con los productos a base de nitrógeno- y el impacto nocivo que esto tiene sobre el precio de los fertilizantes y, por tanto, sobre el precio de los alimentos. A esto se suma la presión sobre los costos de transporte, un factor adicional que incide en el crecimiento del índice de precios.
En términos generales, se considera que la capacidad de la economía estadounidense –para crecer sobre la base de una mayor productividad y flujos de inversión dinámicos, como es particularmente el caso en el sector de la inteligencia artificial– está expuesta a las condiciones causadas por la guerra. El Departamento de Comercio redujo a la mitad su estimación de crecimiento para el último trimestre de 2025, del 1,4 por ciento al 0,7 por ciento.
Hoy en día, empresas y familias resienten las consecuencias de la guerra, tanto en el caso ya mencionado de los precios de la energía, como por el aumento de los precios del crédito. La secuencia del actual proceso de inestabilidad económica se puede describir en diferentes etapas: en primer lugar, el alto coste de la energía, cuestión que se ha vuelto más complicada en el escenario de una guerra contra Irán. En segundo lugar, el impacto en el aumento de la cobertura de las necesidades básicas. En tercer lugar, los obstáculos en el suministro de bienes surgen de la fragilidad de la estructura de los flujos comerciales, que pueden volverse más complejas.
La guerra impone un alto costo económico y la tendencia actual es hacia un mayor gasto en defensa. Para muchos países, la presión fiscal está aumentando, y con ella, el entorno de vulnerabilidad, tanto para el financiamiento de conflictos, como en general para el establecimiento de condiciones suficientes para la eventual recuperación del nivel de actividad económica.
La guerra en Irán comenzó el 28 de febrero y su duración se extendió más allá de lo estimado inicialmente y en condiciones militares y políticas no previstas originalmente. Hoy, en medio de la inestable tregua negociada entre las partes, no se vislumbra ninguna conclusión, y mucho menos qué forma podría adoptar. Este reexamina las condiciones de incertidumbre y la matriz de riesgos que enfrenta. Cada escenario económico que surge y las decisiones políticas que toman los gobiernos están enmarcados por la dinámica de la guerra.
Como señaló el conocido experto financiero Mohamed El-Erian, lo que ahora se considera un shock económico con graves consecuencias negativas podría pasar de una perturbación temporal a una fase de daño estructural a largo plazo.
